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央企重组 电力行业调整近在咫尺

2017-07-24    阅读次数:318   煤电、重型装备制造、钢铁,将是央企兼并重组持续上演大戏的三个代表性领域。

  截至目前,国资委已经推动了15对28家中央企业重组整合,此前确定的,国资委监管中央企业调整至百家之内的目标已经近在咫尺。

  一名电力行业央企负责人对经济观察报记者透露,在此行业中的“五大四小”(原五大发电集团为中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、中国电力投资集团公司,四小豪门则是华润电力、国华电力、国投电力、中广核)均为同一个出资人,兼并重组相关事宜正在进行深入商讨。

  不过,至于这9家同质化企业究竟如何兼并重组,这名央企负责人并未透露更多,他表示由于牵涉到旗下不止一家上市公司,信息披露太具体,对市场影响会太大。而且,除了电力行业,煤炭行业的重组也正在进一步商讨中。

  多日来关于下一步纳入兼并重组的央企名录消息未曾间断,继神华国电之后,又传出中国五矿和中国黄金的合并传闻。

  一名知情人士表示,中国五矿与中国黄金合并的消息早在半年前就有端倪,不过根据7月19日晚间,中国五矿旗下上市公司五矿发展(600058)公告,经与公司实际控制人中国五矿核实,中国五矿对合并事宜不知情,未接到上级单位任何通知。

  按照国资委的考量,这一轮国资国企改革中的央企重组,整体思路依旧以“强强联合”为主。一名国资研究人士认为,以电力、煤炭行业的现状来看,推进更深入的兼并重组是有必要的。

  国资委总会计师沈莹在国新办举行2017年上半年中央企业经济运行情况发布会上表示:“从央企重组的整体效果看,效益都在逐步显现,而且今后还会发挥更好的作用。”

  进展

  按照国资委的规划,中央企业集团层面重组的路径是,稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组,探索海外资产整合,集中资源形成合力,更好发挥协同效应。同时,深化中央企业兼并重组试点,加强重组后的整合效果评估。

  这其中提及的“煤电”,将适时体现在下一步央企重组的最新进展中。

  上述央企负责人表示,2017年有可能产生的电力整合将对所有电力企业都有好处,对行业也将产生深远影响。

  他认为,国资委是企业的老板,也是出资人的代表,现在从事电力生产、能源生产的企业是“五大四小”。这“五大四小”由同一个出资人负责监管,也就是9个同质化的企业在参与发展管理层面的竞争、市场的竞争,这种发展现状显然不合适。该央企负责人表示,不过从核电的情况看,还需要进一步区别对待,相对来讲,毕竟只有三家。

  不过,集团层面的兼并重组,并非全无阻碍。

  在这名央企负责人看来,对于这么大的电力集团,假如实现重组,面临的挑战不是一点两点。至于重组事宜的最新进展,以及下一步将面临哪些挑战,或者重组的时间进程等详细信息,他表示这件事真的不能说太多,毕竟牵涉到不止一家电力行业央企集团旗下的上市公司,如果信息披露太具体,对资本市场影响会太大,监管部门对于央企负责人的发言是有严格要求的。

  据悉,此前有传闻称,五大电力集团中最年轻的国家电力投资集团公司(以下称“国家电投”)正与最大电企华能集团就重组事宜展开接触。

  国资委拟定的集团重组重点领域“煤电”,不仅包括电,还有煤。经济观察报记者获悉,煤炭行业的兼并重组也在进一步商讨中。一名国资研究人士表示,与电力行业兼并重组调整类似,煤炭行业的兼并重组亦“非常有必要”。

  在集团层面重组基础上,国资委还将推动中央企业以优势龙头企业和上市公司为平台,加强企业间相同业务板块的资源整合。7月18日,据媒体报道,中国考虑将中国五矿、中国黄金合并。路透社援引消息人士称两家央企已进行了几个月磋商,不过尚未达成具体协议。

  经济观察报记者从五矿相关人士处获悉,这个消息半年前企业内部便有传言,不过更精确的消息需要通过监管层来发布,从其个人角度来说“当然希望合并”。

  不过截至发稿,经济观察报记者并未从国资委,以及更高层级的监管机构获悉更具体的电力、煤炭等行业央企重组信息。

  思路

  强强联合,吸收合并,产业链上下游之间的重组等等,是国资委敲定的兼并重组路径。在国资委看来,中央企业重组不是为了减户数,而是更加关注重组的内涵和实效;不是仅仅停留在物理变化上,而是追求发生化学反应。

  经济观察报记者获悉,下一步,国资委将进一步加强顶层设计、加大推进力度,按照“成熟一户、推进一户”的原则,围绕做强做优做大目标,加快深度调整重组步伐。

  举例来看,比如原中国南车和中国北车重组形成的中国中车,原中国远洋和中国海运重组形成的中国远洋海运,原宝钢、武钢重组形成的宝武集团,这些均是“强强联合”的案例。

  而原中电投集团和国家核电重组形成的国家电投,则是优势互补的重组;招商局集团和中国外运长航的重组是吸收合并的重组。再比如“共建共享”的新组建方式,比如三家通讯企业共同出资成立了铁塔公司,节约了大量的土地资源、节省大量投资。

  通过上述路径兼并重组的央企,发展已初见成效。

  经济观察报记者从国资委获悉数据,重组后,一些央企资源配置效率得到提升,经营成本下降,企业效益也得到提升。中国远洋海运在波罗的海指数创下新低的情况下,利润逆势上扬,2016年实现利润总额161亿元,同比增加47.3%,今年1-4月,实现利润总额54亿元,同比增加17.7%。

  再从内部协同成效上看,通过内部整合,重组前的重复投资、恶性竞争、力量分散等问题得以有效解决,协同效应不断显现。例如宝钢、武钢重组前亏损上百亿元,利用重组的机会,深化改革、调整结构、压减过剩产能近千万吨,重组后实现盈利70亿元。

  而且,兼并重组后的企业结构调整也取得一定新进展。企业借助重组契机,加快实施产业结构调整,做强做优主业。国家电投围绕向清洁电力开发商转型的目标,积极推动非主业企业有序退出,关闭电解铝产能28.3万吨、氧化铝产能15万吨,停产电解铝37万吨。目前清洁能源比重达到41.69%。

  在清洁能源优势上,上述电力行业央企负责人便表示,自己所在的企业清洁能源占比比较多,煤炭产能也不低,2017年的经营业绩逆势而增,随着兼并重组的行业整合推进,下一步该企业还将大手笔考虑海外项目并购。

  2017年,在继续推进中央企业集团层面重组,推动中央企业以优势龙头企业和上市公司为平台,加强企业间相同业务板块的资源整合基础上,国资委还将鼓励中央企业围绕发展战略,以获取关键技术、核心资源、知名品牌、市场渠道等为重点,积极开展并购重组,提高产业集中度,推动质量品牌提升,支持中央企业之间通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转、战略联盟、联合开发等方式,将资源向优势企业和企业主业集中。

  值得关注的是,下一步,中国国有企业结构调整基金、中国国有资本风险投资基金将发挥引导带动作用,支持中央企业转型升级、重组整合、创新发展,引导国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业、关键领域和战略性新兴产业集中。

  挑战

  正在深入推进的央企兼并重组,又将面临哪些挑战?

  国资委总会计师沈莹在发布会上表示,两个集团合并以后,必然要向中高端产业布局,必须要退出一些业务。要退出的话,就涉及到人员安排、资产处置、债务重组,这都是目前面临的一些难点问题。比如说宝武重组合并以后,宝钢和武钢的一些低端产能就要去掉,就涉及到大量的人员安置。

  举例来看,2016年,武钢在去产能过程中,分流安置了三万多人员,需要做大量细致工作。这些工作很大程度上决定了重组后的效果。沈莹认为,这几年中央企业重组不仅仅是简单的合并,重组以后要做大量的整合工作,特别是有的集团上市公司比较多的情况下,还有涉及资本市场的大量协调工作。

  除去上述问题,沈莹还表示,两个集团的重组,最大的问题是文化的融合。例如两个集团在多个业务领域有交叉,但管理风格存在差异,何况两个集团各自有自己的文化,合并以后,必须在文化上进行融合,文化上融合是企业战略协同的一个重要保障,这也是一个需要攻克的难点。

  在沈莹看来,总的来说,中央企业重组还是比较平稳顺利的,效果也是符合预期的。

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